مبانی نظری و پیشینه ساختار سرمایه
قیمت فایل فقط 52,000 تومان
بصورت فایل ورد
همراه با منابع
ساختار سرمایه
ساختار سرمایه تركیبی از بدهیهای كوتاهمدت، بدهیهای بلندمدت و حقوق صاحبان سهام میباشد. كه به وسیله آن دارایی های شركت تامین مالی شده است. به عبارت دیگر به تركیب بدهیها و حقوق صاحبان سهام، ساختار سرمایه گفته میشود كه شامل اقلام سمت چپ ترازنامه میباشد (جهانخانی، علی، 1374).
چنانچه یك شركت اقدام به انتشار سرمایه بنماید، حداقل نرخ بازدهی كه شركت از سرمایهگذاریهای تامین شده توسط سهام عادی باید بدست آورد تا قیمت سهام عادی بدون تغییر باقی بماند، هزینه سهام عادی گفته میشود. همچنین هزینه بدهی نیز نرخ تنزیلی است كه ارزش فعلی هزینههای بهره بعلاوه اصل مبلغ در سررسید را برابر مبلغ اولیه بدهی كند. هزینه سهام ممتاز نیز تابعی از سود سهام ممتاز میباشد.
هر تصمیم و تغییری كه در درون شركت (عملیات، مدیریت، تصمیمات مالی، سرمایهگذاری) اتفاق میافتد، تاثیر بر روی ریسك و بازده سهام عادی آن شركت در بازار دارد. یكی از این عوامل ساختار سرمایه شركت است. یعنی نسبت بدهی و آورده سهامداران در تامین مالی قسمت چپ ترازنامه شركت چقدر باشد؟ استفاده از بدهی ارزان قیمت، ممكن است باعث كاهش هزینه سرمایه شركت شود ولی از طرفی نیز ممكن است موجب افزایش ریسك مالی و هزینه ورشكستگی شركت شود.
در بازار سرمایه كه اوراق بهادار شركت در آن معامله میشود سرمایهگذارانی وجود دارند كه ریسك و بازده دارند و معیار تصمیمگیری آنها ریسك و بازده است. سرمایهگذاران بر اساس میزان تحمل خود در برابر ریسك، به ریسك سهام شركت واكنش نشان میدهند. این سرمایهگذاران در برابر تحمل انواع ریسك خواستار انواع متفاوت بازدهی میباشند. عوامل متعددی بر روی ریسك سهام عادی شركت تاثیر دارند. تغییر كل اقتصاد، تغییرات یك رشته تجارت و تغییرات منحصر به فرد برای یك شركت از جمله این عوامل میباشند.
آن قسمت از تغییراتی كه در یك زمان برای سهام تمام شركت ها اتفاق میافتد، بعنوان عامل ریسك سیستماتیك نامیده میشود. تئوری ها و تحقیقات عملی متفاوتی بر روی ساختار سرمایه و ریسك سیستماتیك در بازار انجام گرفته است.
اگر شركت در ساختار سرمایه خود از بدهی زیادی استفاده كند، این بدهی خود دارای مقدار هزینه ثابت بهره است. تغییرات بهره و همچنین تورم موجود در سطح اقتصادی بر كل بازار بورس تاثیر میگذارد. شركت هایی كه دارای بدهی زیادی هستند، از این تغییرات بیشتر تاثیر میپذیرند تا شركت هایی كه كمتر از بدهی استفاده میكنند.
قیمت فایل فقط 52,000 تومان
برچسب ها : مبانی نظری و پیشینه ساختار سرمایه